Jugada 31 · Parte 6 · Invertir y crecer
Antes de invertir: ¿mi operación alcanza para pagarlo?
Cuándo la usas: vas a comprar maquinaria, abrir una sucursal o ampliar la planta.
Con lo que genera la operación, menos lo que se me va a quedar en capital de trabajo, ¿me alcanza para la inversión?
Flujo operativo neto, capital de trabajo e inversión en activo fijo (el reloj de la jugada 9).
Cómo se juega
- Toma tu flujo operativo neto del año.
- Réstale lo que se va a quedar en clientes e inventario por crecer.
- Compáralo con la inversión. Si no alcanza, la diferencia la tienes que conseguir (jugada 32).
Decide
Toca la rama que te pasa: se queda marcada y aparece en tu ruta.
En La Espiga (miles de pesos, redondeado)
| Renglón | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Flujo operativo neto | 4,157 | 3,922 |
| Capital de trabajo | −409 | −3,558 |
| Inversión en activo fijo | −1,620 | −4,850 |
| Flujo libre | 2,127 | −4,487 |
En 2024 la empresa generó más de lo que invirtió. En 2025, el año de la cadena, invirtió $4.85 millones en la línea de bollería y al mismo tiempo se le quedaron $3.56 millones en capital de trabajo. La operación no alcanzó.
La palanca de crecimiento. Divide tu margen EBITDA (EBITDA ÷ ventas) entre el capital de trabajo que necesitas por cada peso que vendes (clientes + inventarios − proveedores, entre ventas). Si te da más de 1, crecer te deja caja. Si te da menos de 1, cada peso que creces te pide caja.
| La Espiga | 2023 | 2024 | 2025 | 1S-2026 | 2026P |
|---|---|---|---|---|---|
| Margen EBITDA | n.d.² | 15.7% | 11.7% | 10.6% | 11.3% |
| Capital de trabajo por peso vendido | 5.9% | 6.5% | 12.9% | 14.4%¹ | 13.6% |
| Palanca de crecimiento | n.d.² | 2.4 | 0.9 | 0.7 | 0.8 |
¹ Sobre las ventas del semestre multiplicadas por dos. ² La depreciación de 2023 sale del balance de 2022, que la v5 no trae.
Hasta 2024, crecer le daba caja. Desde 2025, el año de la cadena, cada peso que crece le pide caja.
Con IA
Pídele que te calcule tu palanca de crecimiento de los últimos tres años con tu balance y tu estado de resultados.
/jugada 31Se corre con tu Motor Ilhas cargado: en Claude Code abierto en la carpeta del kit, en Cowork con un Proyecto que apunte a esa carpeta, o en el chat de Claude con el skill del kit. Ahí viven el criterio, tus reglas, tus números y el revisor. En un chat suelto no sirve. Cómo se corre.
O pregúntale sin comando, como lo dirías: «Voy a comprar maquinaria o ampliarme». Desde el kit 1.10, lo que escribes pasa por el Playbook y por tu última corrida, y el kit te contesta con esta jugada y tus números. Cómo funciona.
Lo que el motor necesita tener en tu carpeta: completo, más el dato inversion.
Revisas antes de decidir
7 puntos
Ojo
Crecer también se come caja. Más ventas a crédito son más clientes por cobrar. La línea nueva era lo que se veía; el capital de trabajo, lo que no.
Lo que dicen los que saben
5 fuentes
- La palanca de crecimiento sale de los "inductores de valor" con los que trabaja Oscar León García, consultor colombiano en valoración y gerencia del valor. Los estudios que aplican su método usan esta regla: si el margen EBITDA le gana al capital de trabajo por peso vendido, crecer libera caja. 23 24 25
- Otero (IEEM): si no tienes con qué fondear, crece al ritmo que aguante tu estructura. 15
- Churchill y Mullins proponen calcular qué tan rápido puedes crecer sin quedarte sin efectivo. 1